今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么(me)，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反(f世界上女性最开放的是哪个国家ǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会(huì)又(yòu)对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了(le)78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美(měi)国(guó)政府开支无(wú)度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权(quán)人(rén)的一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党(世界上女性最开放的是哪个国家dǎng)并不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东(dōng)时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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